Сенатор Журавлёв: ставку ЦБ нужно снижать агрессивнее. «Она не нравится никому, кроме вкладчиков»
Вице-спикер Совета Федерации Николай Журавлёв в интервью призвал Банк России ускорить снижение ключевой ставки. Сейчас она составляет 14,5%, и сенатор считает, что такие значения тормозят экономику.
Кому выгодна высокая ставка
По словам Журавлёва, от текущей денежно-кредитной политики выигрывают только те, кто держит деньги на депозитах. Но даже это, по его мнению, не плюс для экономики:
«Это значит, что эти деньги — а количество денег в экономике ограничено — не идут на рынок, не вкладываются в акции, не вкладываются в потребление, на них не покупаются товары. Они не работают напрямую в экономике».
Кому не нравится высокая ставка
Сенатор перечислил всех, кто страдает от дорогих денег:
-
экономика в целом;
-
государство (дорогое обслуживание долга);
-
экспортёры (сложнее кредитоваться и конкурировать);
-
бизнес, который берёт займы (высокие проценты убивают инвестпроекты).
«Конечно, нам всем не нравится высокая ставка — она не нравится экономике, она не нравится государству, она не нравится экспортёрам, она не нравится тем, кто занимает средства», — признал Журавлёв.
Что говорят в ЦБ
Банк России взял курс на смягчение денежно-кредитной политики летом 2025 года. В апреле 2026 года регулятор снизил ставку до 14,5% (на 0,5 п. п., как и на четырёх предыдущих заседаниях).
По прогнозу ЦБ, средняя ключевая ставка в 2026 году составит 14–14,5%, в 2027 году — 8–10%.
Очередное заседание совета директоров по ставке состоится 19 июня.
Моё мнение
Сенатор лукавит, когда говорит, что высокая ставка выгодна только вкладчикам. Она также выгодна банкам (маржа), а главное — она сдерживает инфляцию. Если бы не жёсткая ДКП, мы бы уже имели двузначную инфляцию и падающий рубль.
Но в главном Журавлёв прав: ставка 14,5% — это тормоз для инвестиций и потребления. Кредиты для бизнеса остаются недоступными для многих проектов, ипотека — дорогой, а промышленность не может обновлять оборудование.
Проблема в том, что ЦБ не может снижать ставку быстрее, потому что инфляция (хотя и замедляется) всё ещё выше целевых 4%. Кроме того, бюджетные расходы и геополитика создают проинфляционные риски.
«Агрессивное снижение» ставки в нынешних условиях — это риск разогнать инфляцию и получить обратный эффект: тогда ставку пришлось бы поднимать снова, и это ударило бы по экономике больнее.
Так что, скорее всего, ЦБ продолжит снижать ставку плавно — по 0,5 п. п. за раз. Но давление со стороны правительства и Совета Федерации будет усиливаться. Очередное заседание 19 июня покажет, чей голос перевесит.
