Прошлись по-крупному. Россия забирает европейские активы

Россия усилила давление на активы крупнейших иностранных компаний. Швейцарский Nestle, немецкий оптовик Metro AG, французская сеть Auchan переданы во временное управление — соответствующий указ подписал Владимир Путин. Кроме того, президент разрешил реорганизацию и продажу 100% акций Юникредит Банка.

Новая волна

Nestle в 2022 году сократила деятельность, сохранив производство базовых продуктов. Auchan продолжила работу. Французская группа ADEO, входившая в Leroy Merlin, передала бизнес местному менеджменту. В конце 2023 года 99,99% капитала российского юрлица перешло компании из ОАЭ Scenari Holding. В 2024-м сеть переименовали в «Лемана Про». Теперь все они и FM Logistic подчиняются АО «Л.Е.В. Менеджмент», а временный управляющий российской «дочки» Metro — «Торг РУС».

Потеряли контроль

Временное управление — не национализация и не смена собственника. Но иностранцы полностью потеряли операционный контроль и право на дивиденды. Не исключена последующая продажа бизнеса российскому покупателю — так было с Danone и Carlsberg:

• Danone передали во временное управление Росимуществу в июле 2023 года, в мае 2024-го актив приобрела «Вамин Р»;
• «Балтику» (Carlsberg) купила VG Invest, связанная с менеджментом пивоваренного гиганта; сделка оценивалась в $322 млн.

Обратный пример — Ariston: в прошлом году контроль над российским бизнесом вернули итальянскому собственнику. Пока это единственный прецедент.

«Во всех других случаях — группа „Рольф“, Danone, Carlsberg, Can Pack — временное управление служило промежуточным шагом для бесконфликтной передачи актива местным инвесторам или топ-менеджменту с огромным дисконтом», — подчеркивает старший партнер «АНВИ Консалтинг» Анна Сафонова.

Получить обратно

Юридически материнские структуры могут вернуть активы. Последнее слово — за российскими властями: режим временного управления прекращается по решению президента. 1 октября Владимир Путин отметил, что западные собственники смогут получить предприятия обратно «при благоприятном сценарии». Россия увязывает эти меры с действиями западных стран, заморозивших российские активы.

«Без геополитической нормализации и взаимности со стороны Запада ничего не вернут», — уточняет Сафонова.

Кто следующий

В зоне риска — компании из недружественных юрисдикций, сохраняющие существенные российские активы и чей бизнес способен продолжиться после смены контроля. В первую очередь — западные сети и финансовые структуры. Наиболее уязвимы ретейл, пищевая промышленность, энергетика и банковский сектор. Reuters отмечает, что Россия «вновь усилила нажим на европейский бизнес». На вопрос, могут ли следующими стать подразделения UniCredit и Raiffeisen, высокопоставленный источник ответил: «Пусть боятся».

Разрешение на выход

5 октября Путин подписал распоряжение о реорганизации российского бизнеса UniCredit Bank и покупке 100% акций, принадлежащих UniCredit S.p.A. Документ позволяет выделить из банка отдельную компанию — ее доли получит UniCredit как единственный акционер. По плану российский бизнес делится на две части:

• основной банковский сектор — продается частному инвестору;
• новый банк, специализирующийся на международных платежах в евро и долларах, остается у UniCredit.

«Покупатель из дружественной юрисдикции, готовый развивать часть российского бизнеса вместо UniCredit, есть давно, поэтому и приняли такое решение», — указывает юрист практики санкционного права и комплаенса NSP Глеб Бойко.

Что это значит

Для европейского бизнеса: сигнал — активы в России под угрозой. Москва предлагает два пути: временное управление с последующей продажей или согласованную схему выхода на российских условиях. Для рынка: инфраструктура временного управления расширяется, прецеденты накапливаются. Для российских покупателей: активы могут перейти к ним с дисконтом.

О чём умолчали

• кто конкретно покупает банковский бизнес UniCredit;
• какие компании следующие в списке;
• как будут оцениваться активы при продаже.

📌 Главный вывод: Nestle, Metro, Auchan и «Лемана Про» переданы во временное управление АО «Л.Е.В. Менеджмент». Иностранцы потеряли операционный контроль и право на дивиденды, но временное управление — не национализация. UniCredit разрешили реорганизацию и продажу 100% акций: основной банковский бизнес продается инвестору, платежное подразделение остается у группы. Возврат активов возможен только по решению президента и при геополитической нормализации.

Мнение автора: Россия перешла к системной работе с европейскими активами: временное управление как промежуточный шаг к продаже локальным инвесторам с дисконтом. Схема UniCredit — исключение: согласованный выход с сохранением платежного бизнеса у группы. Это показывает гибкость: если компания готова к диалогу, ей предлагают цивилизованный путь. Если нет — временное управление. Для европейского бизнеса сигнал однозначный: активы в России — заложники геополитики. Возврат возможен только при нормализации, на которую в ближайшее время рассчитывать не стоит. Кто следующий — вопрос открытый, но список потенциальных кандидатов очевиден: банки, ретейл, энергетика. Главное для инвесторов — понимать: правила игры определяет Москва.