Управляемое охлаждение вместо бурного роста: Новак перечислил риски экономики и способы их преодоления

Российская экономика после периода бурного роста вошла в фазу так называемого управляемого охлаждения. Об этом на деловом завтраке Сбербанка в рамках Петербургского международного экономического форума (ПМЭФ-2026) заявил вице-премьер Александр Новак. По его словам, экономика циклична, и сейчас важно управлять рисками, чтобы выйти на устойчивую траекторию роста. Главные риски, которые назвал Новак, — дефицит кадров, изменение структуры расходов бюджета и жёсткая денежно-кредитная политика. Ключевые тезисы Александра Новака:

• экономика находится в фазе управляемого охлаждения после бурного роста
• главные риски — дефицит кадров, изменение структуры расходов бюджета, жёсткая ДКП
• рост производительности труда — национальный драйвер
• необходим переток работников из непроизводительных отраслей в высокотехнологичные
• поддержка сохраняется для станкостроения, робототехники, фармацевтики, авиа- и судостроения
• реальная ключевая ставка остаётся высокой, но инфляция снижается (до 5,4% на 1 июня)

Риск №1: дефицит кадров и отставание производительности труда

Самый значимый риск, по мнению вице-премьера, — это дефицит рабочей силы. Рост заработных плат опережает рост производительности труда. Это значит, что люди получают больше денег, но не производят больше товаров и услуг. В таких условиях компании вынуждены поднимать цены, чтобы компенсировать издержки, что разгоняет инфляцию. Что предлагает правительство:

• переток работников из непроизводительных отраслей в те, которые создают более высокую добавленную стоимость
• повышение гибкости рынка труда
• вовлечение молодёжи, людей пенсионного и предпенсионного возраста, ветеранов СВО

«Ключевой вопрос, который должен дать изменение структуры, — это рост производительности труда. Это должно стать таким национальным драйвером. Все предприятия нуждаются в повышении эффективности. Без этого структурные изменения в экономике не дадут нам устойчивого роста», — подчеркнул Новак.

Риск №2: изменение структуры расходов бюджета

Последние годы были очень серьёзные вливания бюджетных инвестиций в экономику, технологическое развитие и социальную сферу. При этом структура расходов изменилась — увеличились расходы на безопасность и оборону. Теперь правительство занимается консолидацией бюджета и приоритизацией расходов. Это необходимо, чтобы:

• создавать условия для экономического роста
• обеспечить возможности для кредитования экономики
• не допустить перекосов, которые могут затормозить развитие высокотехнологичных отраслей

Важно, что при консолидации бюджета расходы на высокотехнологичные направления не сокращаются. Утверждены девять национальных проектов, поддержка сохраняется.

Риск №3: высокая инфляция и жёсткая денежно-кредитная политика

Инфляция — следствие перечисленных рисков. Борьба с ней требует жёсткой денежно-кредитной политики. Новак признал, что реальная ключевая ставка остаётся достаточно высокой. «Мы прекрасно понимаем, что сейчас собственные средства предприятий как источник инвестиций значительно уменьшились и кредитование несколько снизилось в связи с борьбой с инфляцией, недопущением роста денежной массы, высокой ключевой ставкой», — сказал вице-премьер. При этом инфляция уже снижается. По оценке Минэкономразвития, на 1 июня 2026 года годовая инфляция составила 5,4%. По мере решения этих вопросов будут восстанавливаться и источники инвестиций, в том числе кредитные.

Что правительство делает для новой траектории роста

Новак перечислил несколько направлений, по которым идёт работа:

• План структурных изменений в экономике — утверждён правительством.
• Изменение структуры занятости — вовлечение молодёжи, пенсионеров, ветеранов СВО, повышение гибкости труда.
• Рост производительности труда — национальный драйвер, без него устойчивый рост невозможен.
• Технологическая повестка — поддержка станкостроения, химической промышленности, робототехники, фармацевтики, авиастроения, судостроения. Утверждены девять национальных проектов.
• Поддержка инвестиций — доверие бизнеса и создание условий для ведения бизнеса. Отдельный федеральный проект по привлечению средств частных инвесторов через IPO и развитие рынка капитала.

Что это значит для бизнеса и граждан

• Для работников: Дефицит кадров сохранится, зарплаты продолжат расти (хотя и медленнее, чем раньше). Но если вы работаете в непроизводительной отрасли, есть риск, что государство будет стимулировать ваш переток в высокотехнологичные сектора. Возможно, придётся переучиваться.
• Для бизнеса: Кредиты остаются дорогими. Инвестиции за счёт заёмных средств — труднодоступны. Но государство поддерживает высокотехнологичные направления — там можно получить льготы или субсидии. Важно повышать производительность труда, иначе рост зарплат съест прибыль.
• Для всех: Инфляция замедляется, но ставки по кредитам и вкладам останутся высокими ещё несколько кварталов. Вклады по-прежнему выгодны. Кредиты — дороги, кроме льготных программ (ипотека, IT, сельское хозяйство).

Итог: экономика остывает, но не падает

Российская экономика переходит от бурного роста к управляемому охлаждению. Это нормальный цикличный процесс. Главные риски, которые видит вице-премьер Александр Новак, — дефицит кадров, изменение структуры бюджета и жёсткая денежно-кредитная политика. Решение — рост производительности труда, переток работников в высокотехнологичные отрасли и сохранение поддержки технологических направлений. Инфляция замедляется, но реальная ставка остаётся высокой. Инвестиции и кредитование будут восстанавливаться по мере решения этих проблем. Мнение автора: Новак честно назвал три главные боли экономики. Дефицит кадров — это следствие демографии и мобилизации. Переток работников в высокотехнологичные отрасли — правильная идея, но она требует времени и денег на переобучение. Бюджетные перекосы — реальность, которую не скрыть. Жёсткая ДКП — вынужденная мера. Позитивно, что правительство не сокращает расходы на технологическое развитие. Это инвестиции в будущее. Что касается производительности труда — её рост в условиях дефицита кадров возможен только через автоматизацию и роботизацию. А это требует дорогого оборудования и квалифицированных специалистов. Замкнутый круг. Поэтому экономика будет остывать, но не падать. Темп роста в 1–2% — это новая нормальность.